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Comment les ETF crypto peuvent ouvrir les portes du DeFi à la finance traditionnelle ?


Les actifs numériques deviennent trop importants pour être ignorés. Les dernières données de CoinMarketCap montrent que la capitalisation boursière de l’ensemble du secteur s’élève à plus de 2 300 milliards de dollars. Et comme le bitcoin se rapproche de l’investissement grand public par le biais des fonds négociés en bourse (ETF), il a atteint un niveau record de plus de 66 000 dollars en octobre, dépassant son précédent sommet historique d’un peu moins de 65 000 dollars en avril.

L’une des principales raisons de la récente flambée du cours du bitcoin est que les ETF liés au bitcoin, comme le lancement de l’ETF ProShares Bitcoin Strategy, le premier aux États-Unis, permettent à tout un chacun d’investir plus facilement dans l’actif numérique sans la complexité et les connaissances requises en matière d’investissement en crypto-monnaies. Mais comme de plus en plus d’investisseurs institutionnels et de détail trempent leurs orteils dans les crypto-monnaies, les ETF crypto pourraient devenir un facteur clé pour que les investisseurs plus traditionnels entrent sur le marché de la finance décentralisée (DeFi).

Que sont les crypto ETF et pourquoi sont-ils intéressants ?

Un ETF crypto est similaire à un fonds ou à un véhicule d’investissement, par lequel les investisseurs sont exposés à un portefeuille diversifié de jetons crypto. En permettant aux investisseurs d’accéder au marché de cette manière, ils évitent de passer du temps, de payer des frais de gaz et de faire l’effort de répartir leurs investissements.

Alors que les ETF traditionnels suivent un indice ou un panier d’actifs, les ETF crypto suivent un ou plusieurs actifs crypto. Compte tenu de la montée en flèche du prix de la crypto, en particulier du bitcoin, au cours des dernières années, nonobstant le creux actuel, les ETF crypto offrent une alternative facile à déployer aux investisseurs qui souhaitent placer de l’argent dans un actif numérique.

Quelles sont les différences entre les ETF et les indices proposés par TradFi, CeFi et DeFi ?

Du point de vue de la méthodologie et de la construction de portefeuille pour un ETF, il est assez uniforme entre TradiFi, CeFi et DeFi – TradFi étant la finance traditionnelle relative aux banques conventionnelles, CeFi, ou la finance centralisée (comme les échanges centralisés) qui se concentre sur le comblement du fossé entre TradFi et les nouvelles applications financières, et DeFi, ou la finance décentralisée, qui est alimentée par des applications décentralisées construites sur blockchain de manière décentralisée.

Cependant, la différence majeure réside dans l’accès des investisseurs. Actuellement, au sein de TradFi, le nombre d’ETF crypto est très limité. Bien qu’il ne s’agisse pas d’un ETF, il existe le Grayscale Bitcoin Trust, qui permet aux investisseurs de s’exposer à l’évolution du prix du bitcoin par le biais d’une avenue d’investissement traditionnelle sans avoir à se soucier des problèmes d’achat, de stockage ou de sécurisation des actifs numériques. Mais, aux États-Unis, nous attendons toujours l’approbation d’un véritable ETF cryptographique.

Une autre différence réside dans la fiscalité des ETF. Lorsqu’un ETF crée et rachète des actions, nous appelons cela une transaction en nature qui ne génère aucune taxe. Les acheteurs d’ETF aux États-Unis ont tendance à profiter de leur structure fiscalement avantageuse, mais il est important de comprendre comment cela fonctionne. Lorsqu’un investisseur vend un ETF en réalisant un bénéfice, celui-ci est imposable.


Les indices crypto proposés par DeFi susciteront l’intérêt des institutions et des particuliers.

L’approbation par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis de l’ETF à terme ProShares Bitcoin a certainement signalé un changement positif pour le marché. Tout le monde peut maintenant facilement acheter une exposition au bitcoin, et le fait qu’il ait fallu huit ans pour qu’une telle chose devienne possible est une raison supplémentaire de se réjouir. Pourtant, le fonds ne suit que les contrats spéculant sur le prix futur du bitcoin plutôt que sur son prix physique. Pour les investisseurs existants, ce n’est pas une solution idéale, et pour les autres “il est difficile d’imaginer un produit financier moins attrayant”.

Considérant que tout type d’ETF Bitcoin sur le marché ne répond pas aux besoins du marché, DeFi y répond en perturbant et en changeant TradFi. Qu’il s’agisse d’investissements, de prêts, de paiements ou de transactions, l’écosystème financier est en train d’être remodelé. Oui, un ETF sur les contrats à terme sur le bitcoin est une étape importante, mais les véritables indices cryptographiques offrent des moyens rentables et efficaces de négocier des crypto-monnaies, ainsi que la garde des actifs sous-jacents sans autorisation.

Parmi ces indices, on peut citer Index Coop, une organisation décentralisée qui se concentre sur la création et l’adoption d’indices cryptographiques, l’indice DeFi Pulse, une collaboration entre Pulse Inc. et Index Coop, qui suit la performance des jetons DeFi basés sur l’Ethereum, Indexed Finance, un protocole décentralisé qui fournit une exposition à des portefeuilles d’indices cryptographiques gérés passivement, PieDAO, une DAO de gestion d’actifs qui régit des portefeuilles de jetons, et des maisons de recherche comme Xangle, qui ont créé des indices de grande capitalisation et bien d’autres encore.

Les risques de l’investissement dans les indices crypto

Si les ETF crypto offrent un accès à faible coût à un certain nombre de classes d’actifs et de secteurs crypto différents, il existe des risques spécifiques dont les investisseurs doivent être conscients. À savoir que tout ETF crypto est soumis à la volatilité du marché et ou à la volatilité de l’industrie/du secteur. Il peut également y avoir des problèmes de liquidité en fonction de l’endroit où les crypto ETF sont négociés, et dans certains cas, en raison des conditions de marché, les erreurs de suivi peuvent être importantes, ce qui peut avoir un impact négatif sur le retour sur investissement (ROI).

Tout comme les ETF crypto, les indices crypto sont également soumis à la volatilité du marché. En plus de cela, certains indices crypto peuvent être à risque si un ou plusieurs de leurs composants sont illiquides. Le manque de liquidité peut prendre plusieurs formes ; par exemple, il se peut qu’un des actifs ne soit coté que sur quelques bourses décentralisées pas très populaires et qu’il soit sujet à des manipulations de prix. Les fournisseurs d’indices crypto devraient avoir un critère de liquidité strict, prenant en compte des facteurs tels que le pourcentage de la capitalisation boursière des jetons en circulation sur un DEX et le volume d’échange quotidien, pour n’en citer que quelques-uns.

Les ETFs Crypto peuvent ouvrir des portes aux investisseurs

Le lancement du premier ETF américain sur les contrats à terme sur le bitcoin a certainement fait des vagues dans et en dehors du marché cryptographique. Pourtant, ce sont les ETF crypto déjà disponibles et ceux à venir qui changeront la façon dont les gens considèrent la crypto comme une forme d’investissement intéressante. Déjà, de nombreuses sociétés de gestion d’actifs consacrent du temps et des efforts pour obtenir l’approbation des ETF cryptographiques à Wall Street, car la connaissance reste une barrière à l’entrée.

Si le Bitcoin futures ETF est une indication de la demande qu’il a connue pendant sa courte période, une fois que les crypto ETF seront approuvés, cela ouvrira les portes aux investisseurs grand public qui achètent des actifs numériques. Non seulement parce qu’ils bénéficieront d’un accès à faible coût à un certain nombre de classes d’actifs différentes et feront confiance aux connaissances et à la réputation des gestionnaires d’actifs et des fournisseurs d’indices, mais aussi parce que les ETF cryptographiques répondent aux besoins du marché.


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