Après avoir refusé pendant huit ans la création d’un fonds négocié en bourse (FNB) Bitcoin aux États-Unis, la Securities and Exchange Commission (SEC) a changé d’avis. Le mois dernier, l’agence gouvernementale a approuvé l’ETF ProShares Bitcoin Strategy (BITO), qui suit les contrats à terme sur le bitcoin fixés sur le prix futur de la crypto-monnaie plutôt que de suivre le prix au comptant du bitcoin. En donnant aux investisseurs institutionnels et aux particuliers la possibilité de se lancer sur le marché des crypto-monnaies, les traders peuvent s’impliquer sans posséder de jetons.
Considérée comme un moment décisif pour le secteur des crypto-monnaies, l’approbation réglementaire de l’ETF ProShares intervient après que les frères Winklevoss ont tenté pour la première fois de créer leur propre ETF en crypto-monnaies il y a huit ans. Pendant une grande partie de cette période, la SEC a fait valoir que la volatilité et la fraude des crypto-monnaies rendaient le dossier des ETF trop risqué. Cependant, le président de la SEC, Gary Gensler, a indiqué plus tôt cette année qu’il serait ouvert à l’arrivée de fonds Bitcoin sur le marché.
Avec la hausse du premier ETF à terme sur le bitcoin lors de ses débuts en bourse, l’accueil chaleureux des investisseurs entraînera une demande en bitcoin. Le lancement de l’ETF a déjà fait que le bitcoin a atteint un sommet historique antérieur, sautant à plus de 66 000 $, certains prédisant que les prix du BTC pourraient aller plus haut. Et avec un grand nombre de mineurs de la Chine se déplaçant vers les États-Unis en raison de la répression cryptographique de la Chine, quel impact, le cas échéant, l’ETF Bitcoin futures aura-t-il sur l’industrie minière ?
Corrélation entre le Bitcoin Futures ETF et l’industrie minière
Les activités de négociation de l’ETF ne sont pas directement liées aux activités minières. Cependant, l’acceptation et l’adoption par les institutions financières contribueront certainement au cycle haussier du bitcoin, en augmentant la rentabilité des ASIC (circuits intégrés spécifiques aux applications), une machine de hachage utilisée pour miner le bitcoin.
Un certain nombre de facteurs contribuent à renforcer la demande mondiale de minage et à augmenter le prix des plateformes minières : la pénurie mondiale de puces, la question de la répression des mineurs de crypto-monnaies par la Chine et l’intérêt accru pour le bitcoin compte tenu de son acceptation légale comme forme de paiement au Salvador. Et à mesure que le prix des ASIC augmente, leur rareté augmente également. Selon le site Web de Bitmain, son Antminer S19j Pro est affiché à 11 400 dollars, tous les autres produits étant épuisés. Les nouvelles commandes passées en septembre ne seront pas disponibles avant les deuxième et troisième trimestres 2022. Pour ceux qui ont la chance d’obtenir une machine à miner, l’augmentation des prix signifie que les nouveaux mineurs prennent un risque beaucoup plus élevé car leur coût est plus élevé. Tout marché baissier prolongé réduira considérablement le rendement du nouveau mineur.
À cela s’ajoute le fait que la Chine a intensifié sa répression des crypto-monnaies, déclarant toutes les transactions crypto illégales en septembre. Notamment, l’industrie minière chinoise a connu un fort déclin avant même que le gouvernement ne prenne ses mesures. La Chine représentait 75,5% de la consommation mondiale de bitcoin en 2019 et seulement 46% en avril 2021. Le taux de hachage total du bitcoin s’élève actuellement à environ 165 TH/s, contre 84 TH/s en juillet dernier.
Mais où vont ces mineurs ? Les mineurs à grande échelle iront à l’endroit où les coûts d’électricité sont les moins élevés, où les conditions fiscales sont favorables et où les infrastructures sont bonnes. Aujourd’hui, ce leader est les États-Unis.
La communauté des mineurs de bitcoins
L’adoption continue du bitcoin, et de la crypto en général, signifie qu’il était inévitable que la SEC donne son feu vert à un ETF lié au bitcoin. Alors que certains ont des doutes sur le produit, étant donné qu’il est basé sur des contrats à terme et ne suit pas directement le prix du bitcoin, la communauté bitcoin a montré une forte positivité sur cette étape importante, avec une augmentation de 10% à 15% des prix des machines au cours de la semaine dernière en raison de l’atteinte d’un nouveau sommet historique du bitcoin.
Compte tenu de la situation actuelle en Chine, les États-Unis ont dépassé la Chine dans le domaine du minage de bitcoins, faisant des États-Unis le premier marché pour le minage. Selon les données du Cambridge Centre for Alternative Finance (CCAF), l’Amérique représentait 35,4 % à la fin du mois d’août, soit plus du double de ce qui était observé en avril. En Chine continentale, un taux de hashage de 0 % a été enregistré, une baisse significative par rapport à la note de 34,3 % en mai et de 67 % en septembre 2020.
Pour l’instant, cependant, les prix et la demande minière suivent le cours du bitcoin, les distributeurs mettant à jour leurs prix sur une base hebdomadaire. En cas de forte correction, la plupart des petits propriétaires voudront vendre leurs machines en subissant une perte substantielle.
Réglementation de l’exploitation minière du bitcoin
Depuis 2009, le bitcoin, et d’autres qui l’ont suivi, ont suscité la controverse. Largement critiqué pour sa volatilité et la quantité exorbitante d’électricité nécessaire à son extraction, ces questions ont conduit divers gouvernements à restreindre ou à interdire la crypto. Il s’agit notamment de l’Algérie, de la Bolivie, de l’Iran, du Népal et du Vietnam.
D’autres réglementations sur l’extraction du bitcoin sont attendues à l’avenir, en mettant l’accent sur les réglementations environnementales, sociales et de gouvernance (ESG). En raison des coûts d’électricité beaucoup plus élevés, il faut d’abord trouver davantage de solutions d’économie d’énergie, sinon les mineurs se concentreront sur l’hébergement dans des juridictions où l’électricité est bon marché.
Quelles que soient les réglementations mises en place pour les crypto, les mineurs ne devraient pas avoir d’impact sur le Bitcoin Futures ETF, qui s’adresse aux institutions qui croient aux perspectives macroéconomiques du bitcoin.
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