Pourquoi la Chine délaisse-t-elle les crypto-monnaies au moment même où les banques américaines, longtemps méfiantes à l’égard des crypto-monnaies, semblent en découvrir les vertus ?
Au moment où la Chine a déclaré la guerre aux crypto-monnaies, les grandes banques américaines semblent adopter la crypto – ce qui est évident depuis la dernière semaine de juillet avec la nouvelle que la société de crypto-monnaies Lukka fournira aux clients des fonds privés de State Street Bank des services d’administration de fonds d’actifs numériques et crypto. Cette annonce fait suite aux incursions dans l’espace cryptographique de BNY Mellon, JPMorgan, Citigroup et Goldman Sachs, parmi les poids lourds de la banque traditionnelle.
Est-il trop tôt pour parler de tendance et de contre-tendance ? Et si une guerre commerciale a éclaté entre les États-Unis et la Chine, comme beaucoup le pensent, pourquoi la Chine tourne-t-elle le dos aux crypto-monnaies alors que certaines des plus grandes institutions financières occidentales, longtemps méfiantes à l’égard de la crypto, semblent voir une nouvelle valeur dans les monnaies numériques basées sur la blockchain ?
“Oui, les banques américaines adoptent fermement le bitcoin comme outil d’investissement”, Nik Bhatia, auteur du livre Layered Money : From Gold and Dollars to Bitcoin and Central Bank Digital Currencies et professeur adjoint de finance et d’économie d’entreprise à l’Université de Californie du Sud, a déclaré à Cointelegraph, ajoutant : “JPMorgan et Goldman, par exemple, ont donné le feu vert à des produits d’investissement en bitcoin tels que le GBTC (Grayscale) pour leurs clients.”
“Nous pouvons voir que les banques et autres institutions financières, telles que JPMorgan et Citi, commencent à réaliser que la technologie blockchain n’est pas seulement une tendance passagère”, a déclaré à Cointelegraph Bobby Ong, cofondateur et directeur des opérations de CoinGecko. Il a ajouté qu'”à ce titre, ils commencent à explorer les moyens pour eux de proposer des produits en crypto-monnaies à leurs clients.”
Mais qu’en est-il de la Chine ? Depuis le début de l’été, elle a pris des mesures pour freiner – voire interdire carrément – l’extraction et le commerce de crypto-monnaies. Les gardiens de la finance chinoise savent-ils quelque chose que les dirigeants des banques américaines ignorent ?
“La Chine n’aime pas les crypto-monnaies. Ce n’est pas une monnaie souveraine, et cela échappe au contrôle du gouvernement chinois”, Raymond Yeung, auteur de China’s Trump Card : Cryptocurrency and its Game-Changing Role in Sino-US Trade, a déclaré à Cointelegraph, ajoutant : “Même si elle est extraite en Chine, elle n’est toujours pas administrée par eux – elle contourne la PBoC (People’s Bank of China). Ce n’est pas acceptable.”
“La Chine est un État qui veut tout garder sous son contrôle”, a convenu Ong, ajoutant : “On peut le voir dans la récente répression des entreprises technologiques et même des entreprises d’éducation privées.” La structure décentralisée du bitcoin donne des sueurs froides aux autorités chinoises, a-t-il suggéré, et elles préféreraient de loin créer quelque chose qu’elles peuvent gérer, comme leur yuan numérique, qui est en train d’être déployé.
Le fait que l’extraction du bitcoin (BTC) consomme beaucoup d’énergie et contribue au réchauffement de la planète n’aide pas non plus, a expliqué M. Yeung. La Chine s’est engagée à atteindre la neutralité carbone avant 2060, et son “objectif d’émissions est réel”. Le gouvernement impose déjà des restrictions d’émissions à l’industrie sidérurgique du pays et vient d’introduire un système national d’échange de droits d’émission. M. Bhatia a ajouté : “La Chine ne veut pas que les mineurs de bitcoins monopolisent son réseau [énergétique].”
La Chine a-t-elle commis une erreur de jugement ?
Si une guerre commerciale est effectivement en cours entre les États-Unis et la Chine, cette dernière n’a-t-elle pas fait une erreur de jugement en fermant les opérations de minage de BTC, d’autant que les mineurs nord-américains ne sont que trop heureux de reprendre le rôle de la Chine en tant que centre mondial de minage de crypto-monnaies ?
“Cela pourrait très bien être une énorme gaffe, car le taux de hachage qui est mis hors ligne est très difficile à récupérer”, a déclaré Bhatia, ajoutant : “Cette puissance de hachage a probablement quitté la Chine pour toujours.”
“Je pense qu’il est difficile de dire quels sont les objectifs de la Chine dans cette situation particulière”, a commenté Ong. Il a ajouté : “Ils essaient agressivement d’introduire le yuan numérique comme la monnaie de facto dans le pays et comme un proxy pour réduire la dépendance du monde au dollar américain.” Par conséquent, lorsqu’il s’agit de l’objectif principal, ce n’est peut-être pas un mauvais coup : “Cela va dans le sens de leurs objectifs de pousser pour une monnaie centralisée qui est complètement traçable par le gouvernement.”
Il pourrait y avoir quelques nuances en ce qui concerne l’exploitation minière du bitcoin, également. La République populaire de Chine pourrait utiliser la répression du minage pour faire baisser le prix du bitcoin afin que l’État puisse acheter plus de BTC à un prix moins élevé, a suggéré Bhatia, expliquant plus en détail à Cointelegraph :
“Ils pourraient ne plus se soucier des récompenses de minage. Ils pourraient essayer d’acquérir des milliards de bitcoins et utiliser l’interdiction de minage comme une fausse piste. Ils pourraient également utiliser l’interdiction de l’extraction du charbon comme une preuve que la Chine prend le changement climatique au sérieux, afin de bénéficier d’un statut plus favorable sur la scène mondiale.”
D’autres pensent que la Chine pourrait avoir un objectif caché. La “répression des mineurs chinois pourrait signifier qu’ils se débarrassent de leurs pièces sur un marché étroit et nous font baisser”, selon Ben Sebley, directeur de la croissance de la société de crypto-monnaie BCB Group.
Blockchain, mais pas crypto
Yeung, quant à lui, pense que la Chine est sérieuse pour se laver les mains du bitcoin et d’autres crypto-monnaies, mais cela ne signifie pas qu’elle abandonne nécessairement la technologie blockchain sous-jacente de la crypto.
“Le gouvernement est prêt à sacrifier le BTC ou l’Ether”, a déclaré Yeung à Cointelegraph, “mais ils ne veulent pas sacrifier la technologie blockchain”. Il y a encore beaucoup de choses en cours en Chine en termes de développement de la technologie blockchain. “Le gouvernement chérit la technologie, mais pas la crypto elle-même”.
En outre, comme le gouvernement l’a déclaré, “la crypto est une source de risque financier”, a déclaré Yeung, ajoutant en outre : “Ils veulent contrôler la crypto, mais ils ne peuvent pas. Mais ils peuvent toujours adopter la technologie blockchain, qui, selon eux, améliorera la productivité et stimulera la croissance économique.”
Pendant ce temps, les banques américaines agissent comme si la chute estivale de la crypto n’avait jamais eu lieu. “La croissance de la popularité des actifs numériques ne montre aucun signe de ralentissement”, a déclaré Nadine Chakar, responsable de State Street Digital, ajoutant que State Street “s’engage à poursuivre la mise en place de l’infrastructure nécessaire pour développer davantage nos modèles de service des actifs numériques”.
“On accepte de plus en plus le rôle du bitcoin en tant que couverture de la peur actuelle de la dépréciation de la monnaie”, a déclaré Ong à Cointelegraph. “Après l’annonce d’une hausse inattendue du taux d’inflation” – l’inflation américaine a bondi de 5,4 % en juin, le taux le plus rapide en 13 ans – “de nombreuses personnes envisagent des moyens alternatifs de préserver leur patrimoine, et le bitcoin commence à devenir une alternative viable.” Les banques ont pour vocation d’offrir des services financiers, et comme la demande de détention de crypto-monnaies augmente, il n’est pas surprenant qu’elles soient désireuses de se lancer dans ce secteur, a-t-il ajouté.
Les banques américaines pourraient également avoir un œil sur leurs futurs clients. “Avec un afflux de jeunes investisseurs entrant sur le marché, ils sont plus susceptibles d’investir dans des classes d’actifs plus risquées et diverses”, a déclaré Ong, ajoutant :
“Le désintérêt pour les actifs à évolution lente, ainsi que l’essor particulier des ‘meme stocks’, ont définitivement donné aux banques américaines quelques idées sur la façon de capitaliser sur ce changement dans les méthodologies d’investissement.”
Le fait que le bitcoin continue d’échapper à tout examen en tant que valeur mobilière ou produit d’investissement nécessitant une surveillance supplémentaire peut également entrer en ligne de compte dans le calcul des banques américaines. “C’est un produit de base et il est capable d’éviter la SEC, ce qui est essentiel”, a déclaré Bhatia.
Les approches américaines et chinoises de la réglementation sont philosophiquement différentes, a résumé Yeung. Le gouvernement chinois dit essentiellement : “Vous avez besoin de mon approbation pour quoi que ce soit”, tandis que les États-Unis disent : “Si vous faites quelque chose qui me nuit, je vous interdirai”. Les entreprises américaines ont cependant plus de marge de manœuvre. Si les tribunaux américains déclarent que la CTB est une marchandise, par exemple, les régulateurs ne peuvent pas l’interdire.
Pendant ce temps, si et quand une jeune génération se tourne vers les gestionnaires d’argent professionnels, elle s’attendra probablement à au moins une certaine exposition aux actifs crypto – ce qui signifie que les banques occidentales pourraient être ancrées dans l’espace crypto pour les années à venir.
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