Le Conseil de stabilité financière (FSB) – un organisme international qui surveille le système financier mondial et formule des recommandations à son sujet – a déclaré ce mois-ci que la mise en œuvre par les pays de ses recommandations concernant la réglementation des “monnaies stables mondiales” était “encore à un stade précoce” et que la coordination internationale était essentielle pour surmonter l’arbitrage réglementaire.
“Bien que la génération actuelle de ce qu’on appelle les monnaies stables ne soit pas utilisée pour les paiements courants à une échelle significative, les vulnérabilités dans cet espace ont continué de croître au cours de la période 2020-21”, a écrit le FSB dans son rapport d’étape publié le 7 octobre, qui fait le point sur la mise en œuvre des recommandations de haut niveau du FSB publiées pour la première fois en octobre 2020.
Dans son rapport, le FSB a averti que l’émergence de monnaies stables mondiales poserait des risques plus importants pour la stabilité financière que les monnaies stables existantes. “Assurer une réglementation, une supervision et une surveillance appropriées entre les secteurs et les juridictions sera donc nécessaire pour prévenir toute lacune potentielle et éviter l’arbitrage réglementaire”, a écrit le FSB.
L’essor rapide des monnaies stables
Parallèlement à l’adoption croissante des crypto-monnaies et de la finance décentralisée (DeFi), les stablecoins ont connu une croissance exponentielle l’année dernière. Les stablecoins – généralement rattachés 1:1 à la monnaie fiduciaire et conçus pour minimiser la volatilité des prix – se présentent sous diverses formes, notamment adossés à la monnaie fiduciaire, crypto-collatéralisés, porteurs d’intérêts, synthétiques et algorithmiques. Ils jouent un rôle important dans le secteur des crypto-monnaies en facilitant les échanges et les paiements, et sont principalement utilisés comme pont entre les monnaies fiat traditionnelles et d’autres crypto-monnaies, dans les projets DeFi, ou comme garantie dans les transactions dérivées sur crypto-monnaies.
La valeur totale du marché des stablecoins s’élève actuellement à plus de 130 milliards de dollars US, Tether (USDT) étant en tête avec 69 milliards de dollars US, suivi de USD Coin (USDC) avec 32 milliards de dollars US, selon les données de CoinGecko.
Un examen réglementaire croissant des monnaies stables
Le rapport du FSB intervient dans un contexte de surveillance réglementaire accrue des monnaies stables. “Le manque de transparence autour des monnaies stables et de la manière dont elles sont garanties est une question clé pour les régulateurs à l’heure actuelle”, a déclaré à Forkast.News Andre Da Roza, avocat au cabinet Allen & Overy à Hong Kong.
La semaine dernière, Tether – le plus grand stablecoin en valeur de marché – a riposté à un rapport accablant de Bloomberg selon lequel Tether n’était pas entièrement garanti comme la société le prétendait et utilisait ses réserves pour faire des prêts adossés à des crypto-monnaies. Tether est actuellement interdit à New York à la suite d’un règlement avec le bureau du procureur général de New York pour avoir falsifié des déclarations concernant les réserves de Tether.
Circle, l’émetteur de la pièce USD, a révélé dans un récent dépôt réglementaire qu’il avait reçu, en juillet, une assignation à enquêter de la part de la division de l’application de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis “demandant des documents et des informations concernant certains de nos avoirs, programmes clients et opérations.”
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